Powell „pod vyšetrovaním“: keď sa centrálna banka stane terčom nátlaku

• Nie kvôli tomu, či je rekonštrukcia drahá. Drahé stavby sú bežné. Aj tie zbytočné.
• Pitváme to, lebo ide o precedens: trestné nástroje štátu ako páka na menovú politiku.
• Ak sa na trhu začne oceňovať „politický diktát sadzieb“, zvyšuje sa riziková prémia USA.

Federálni prokurátori vedú trestné vyšetrovanie šéfa Fedu Jeroma Powella pre rekonštrukciu (cca 2,5 mld. USD) a jeho svedectvo v Kongrese. Powell tvrdí, že ide o pretext a nátlak spojený s tým, že Fed neurčuje sadzby podľa politických požiadaviek prezidenta.

Pointa Case: nie je to „kto má pravdu v hádke“. Je to „čo sa tým normalizuje“.

• Powell uviedol, že Fed dostal grand jury subpoény a hrozí mu trestné obvinenie v súvislosti s jeho júnovým svedectvom o rekonštrukcii sídla Fedu. (Reuters, Bloomberg)
• Vyšetrovanie sa spája s projektom rekonštrukcie historických budov Fedu v DC, v mediálnych výstupoch uvádzaným okolo 2,5 mld. USD. (Reuters, Bloomberg)
• Republikánsky senátor Thom Tillis verejne vyhlásil, že bude blokovať potvrdenie nominácií do Fedu vrátane budúceho predsedu, kým sa vec nevyjasní. (CBS, Reuters)
• Powellov mandát predsedu sa končí v máji 2026, no ako člen Rady guvernérov môže formálne zostať až do januára 2028. (Reuters)
• Trhy reagovali rizikovým tónom (tlak na USD, „safe haven“), čo zodpovedá scenáru zvýšenej politickej neistoty okolo menovej politiky. (Reuters)

Tieto body samy osebe nedokazujú politickú motiváciu. Dokazujú, že situácia je bezprecedentná a že sa priamo spája trestnoprávna hrozba s postavením šéfa centrálnej banky v aktívnom politickom konflikte.

• Formálny príbeh je o stavbe a svedectve. Ekonomický význam je o tom, či Fed ostáva štítom proti politickému cyklu.
• Ak sa vytvorí precedens „neprispôsobíš sadzby → vyšetrujeme ťa“, výsledkom je nižšia dôvera v stabilitu politiky a vyššia volatilita.
• Aj keby sa nič právne „nepreukázalo“, trh oceňuje pravdepodobnosť politického zásahu. To stačí na repricing.
• Najtoxickejší dopad nie je na Powella. Je na inštitúcii. Lebo inštitúcie fungujú na reputácii a očakávaniach, nie na PR.